معدل العائد الداخلي

من أهم المقاييس المالية المُستخدمة في تحليل الاستثمار في أي منظمة معدل العائد الداخلي IRR، وهو مقياس متكامل مع مقياس العائد على الاستثمار ROI؛ لأنهما يساهمان في تقييم عملية الاستثمار في الشركة ووضع الخطط لتنميتها وجعلها أكثر نجاحًا؛ مما يساهم في اتخاذ القرارات الأكثر تناسبًا مع الوضع الحالي للشركة، وعلى الرغم من أن الأرقام التي تعبر عن المصطلحين تكون متشابهة عند قياسها خلال عام واحد إلا أنها تختلف عند قياسها على فترات طويلة، فمعدل العائد الداخلي يتعلق بالكيفية التي تستفيد بها الشركة من استثماراتها، بينما العائد على الاستثمار يهتم بقياس الربح الذي نتج عن استثماراتها، وفيما يلي نوضح تفاصيل أكثر حول المقياسين، ونوضح لك كيف يتكاملان معًا لتحقيق المصلحة العامة للشركة.

تعريف معدل العائد الداخلي

يُعرف معدل العائد الداخلي IRR بين المنظمات باسم معدل المردود الداخلي أحيانًا، وهو المقياس المحاسبي النسبي الذي يتم الاعتماد عليه لقياس مدى ربحية الاستثمار وجدوى البدء فيه، كما يمكن استخدامه لمقارنة الاستثمارات التي يمكن للشركة القيام بها لاختيار أفضلها من حيث العائد، وهو يعتمد على تحويل صافي القيمة الحالية للاستثمار (NPV) إلى صفر؛ ليتمكن من جعل قيمة التدفق النقدي الواردة من الاستثمارات مساوية تمامًا لقيمة التدفق النقدي الصادرة، وذلك بهدف تحديد المتوسط الذي يتوقع المستثمر أن يحصل عليه مقابل ما يقدمه للشركة.

ما معنى صافي القيمة الحالية NPV

يُطلق مصطلح صافي القيمة الحالية Net Present Value على الفرق بين قيمة السيولة المالية الحالية التي وردت إلى الشركة، والسيولة المالية الخارجة منها أو المدفوعة كنفقات وتكاليف خلال فترة زمنية محددة، ويدل على قيمة الأوراق المالية وكيف يمكن أن تختلف قيمتها مستقبلًا، وبناءً على ذلك يتم إعداد الموازنة المالية التي تناسب الشركة.

هناك معادلة تصف عملية تحويل صافي القيمة الحالية إلى صفر، وتعبر عنها الصورة التالية:

وفي هذا المعادلة:

• يشير B إلى التدفق النقدي الوارد خلال السنة أو الفترة المالية التي يُرمز إليها بالرمز t.
• يشير الرمز C إلى السيولة النقدية الصادرة خلال العام t.
• بينما r فهو يدل على معدل الخصم.
• الرمز I يشير إلى الاستثمار الأولي.
• ويعني الحرف n إلى نهاية الفترة المالية المطلوب حساب الصافي الحاضر خلالها، وهو يتراوح بين 1 إلى n.

أهمية معدل العائد الداخلي

يتم الاعتماد على معدل المردود الداخلي لاتخاذ القرارات في المنظمة مع النظر لاعتبارات أخرى، وذلك بفضل تمكينك من معرفة قيمة الربح الذي يمكنك تحقيقه من استثمارات عديدة واختيار الافضل من بينها، فكلما ارتفع معدل المردود عن التكلفة التي تم تحملها لأجل الإنتاج كان المشروع أكثر نجاحًا وتحقيقًا للأرباح، ويُعد حساب العائد الداخلي مهمًا لكل المؤسسات التي تستثمر في مشروعات جديدة لعدة أسباب منها:

تحديد مدى نجاح الاستثمار

حساب نسبة العائد الداخلى للمشاريع المحتملة أو المتاح الاستثمار فيها يساعد على تحديد الأفضل من بينها للاستثمار وتحقيق عائد جيد سنويًا، فأنت تحصل على معلومات حول هذه المشاريع والمدد الزمنية المتوقع تحقيق الربح خلالها وتكلفتها ثم تستخرج قيمة الأرباح المتوقعة، وبمقارنة النتائج لأكثر من مشروع تتمكن من اختيار أعلاها عائدًا وربحًا.

دراسة جدوى المشروعات

يعد هذا المعدل وسيلة محاسبية موثوقة لتحديد جدوى المشروع وصلاحية إقامته من حيث التكلفة، وإن كانت نتيجة الحساب ذات نسبة مرتفعة فإن المشروع مؤهل للبدء فيه، أما إن كانت النسبة منخفضة فمن الأفضل البحث عن بديل، وشرط جدوى المشروع الواحد هو أن يكون معدل المردود الداخلى أكبر من أو يساوي تكلفة رأس المال، بينما في حالة قياس النسبة لأكثر من مشروع فيجب أن يتم اختيار المشروع الذي أظهر الفرق الأكبر بين معدل المردود الداخلي وتكلفة رأس المال.

مقياس دقيق للربحية

يُعد معدل العائد الداخلي مقياسًا دقيقًا وموثوقًا للربح؛ لأنه يعتمد على وضع عامل الوقت في الاعتبار، كما أن حجم التدفق النقدي أيضًا من بين الاعتبارات الأساسية فيه؛ لذا يعد أفضل المقاييس التي يُمكن الاعتماد عليها لاتخاذ القرارات.

تقييم المخاطر

يمكن تنفيذ تحليل الحساسية للمتغيرات المختلفة بالاعتماد على معدل المردود الداخلي، لذا يسهل على إدراة الشركة ضبط التدفق النقدي وتهيئة المشروع بالشكل الذي يحميه من الخسارة أمام تلك المتغيرات، وبذلك يفيد في تفادي المخاطر المحتملة والابتعاد عنها.

كيف يتم استخدام معدل العائد الداخلي في الشركات

يتم استخدام معدل المردود الداخلي كأداة محاسبية تفيد فيما يلي:

اتخاذ القرارات

يعني ذلك أنه يعمل على توفير معلومات عن نسبة الربح المتوقعة خلال فترة زمنية معينة لمشروع أو أكثر، ويتم حينها اتخاذ القرار بشأن المشروع الأمثل للبدء فيه بناءً على نسبته التي حققها للمردود الداخلي.

تقييم المشروع من حيث المخاطر

يمكن استخدام معدل العائد الداخلي بالإضافة إلى مقاييس أخرى لتحديد وتقييم التحديات والمخاطر التي قد تواجه مشروع معين تنوي الشركة وضع استثماراتها فيه، وبناءً على المخاطر المحتملة يتم تقرير ما يتم فعله تجاه المشروع سواء إلغاءه أو التعديل على بعض بنوده بحيث يحقق الأرباح المتوقعة منه.

تحديد الأولويات

يقوم معدل المردود الداخلي على تقييم فرص الاستثمار، ومعرفة أكثر المشروعات التي تعود بالنفع المادي والأرباح على الشركة، وبالتالي تحديد أي المشروعات التي لها الأولوية للبدء بها واستغلال عائدها المربح ثم البدء فيما يليها من مشروعات.

تخصيص الموارد

عندما يتم حساب معدل المردود الداخلي والتوصل إلى المشروع الذي سيتم البدء به تقوم الشركة بتجهيز ما يحتاجه المشروع من موارد وبنية تحتية تلائمه بحيث تتم الاستفادة منه على أوسع نطاق.

دراسة فرص الاستحواذ والاندماج

إن كنت تنوي الاستحواذ على شركة ما أو إجراء اندماج بين شركتك وشركة أخرى فإن حساب معدل العائد الداخلي يساعدك على تحديد ما إذا كان الوقت ملائم لهذه العملية أم لا، وذلك عبر إجراء دراسة جدوى مالية للصفقة.

كيفية حساب معدل العائد الداخلي

يتم حساب نسبة العائد الداخلي بعدة طرق، منها:

•  استخدام المعادلة (IRR) في جداول البيانات مثل Excel أو غيره.
•  عن طريق العملية التكرارية لتوقع التدفقات النقدية الواردة والصادرة التي تحول صافي القيمة الحالية إلى الصفر.
•  عبر استعمال الآلة الحاسبة التي تتخصص في حساب المعاملات المالية.
•  استخدام برنامج قيود المحاسبي.

وعند حساب IRR تحتاج إلى معرفة قيمة التدفق النقدي الداخل والخارج للاستثمار، بالإضافة إلى تحديد معدل الخصم، ويتم حساب المعدل في المؤسسات المختلفة بالخطوات التالية:

• احصل على القيم المطلوبة، وهي:
  • المبلغ المبدئي للاستثمار.
  • السيولة المالية المتوقعة.
  • معدل الخصم.
  • التدفق المالي الوارد والصادر.
• ابدأ بحساب القيم المطلوبة لمعادلة صافي القيمة الحالية، وهي:

 (NPV = (CF1 / (1 + IRR)^1) + (CF2 / (1 + IRR)^2) + CFn / ((1 + IRR)^n.

حيث:

• يشار بالرمز NPV إلى الصافي الحالي للقيمة.
• الرمز CF يدل على التدفق النقدي الذي حصلت عليه المؤسسة خلال الفترة المالية t.
• الرمز n يدل على عدد الفترات المطلوب قياس صافي القيمة لها.
• يدل الرمز IRR على معدل العائد الداخلي.
•  يُرمز للتدفقات النقدية لكل فترة بالرموز من CF1 إلى CFn.4.

• استخرج قيمة IRR بحيث تجعل صافي القيمة الحالية = صفر، وذلك باستخدام واحدة من الطرق المذكورة عالية.
• بعدما تتساوى القيمة بالصفر، يتم حساب معدل الخصم بالمعادلة التالية:

معامل الخصم = الاستثمار المبدئي ÷ صافي التدفقات النقدية السنوية.

• بعد الحصول على معدل الخصم يتم استخراج سعر الخصم، ومثال ذلك كما يلي:

إذا كان لديك البيانات التالية:

• قيمة الاستثمار المبدئي =  200

• صافي التدفقات السنوية متساوية =  50

• العمر الاقتصادي للمشروع = 5

إذن معامل الخصم = 200 ÷ 50 = 4

وبناءً على المعلومات المذكورة فإن القيمة التي حصلنا عليها كمعامل خصم تقع بين 4.1 عند سعر خصم 7% و 3.9 حينما يكون سعر الخصم 8%، وحينها يؤخذ بالنسبة 8% كمعدل للعائد الداخلي للمشروع.

مثال على معدل العائد الداخلي

نقدم لك في هذه الفقرة مثال يوضح لك طريقة حساب معدل العائد الداخلي، وذلك بالاعتماد على الخطوات المذكورة عالية، وهذا المثال كالتالي:

شركة تجارية تريد استثمار مبلغ 20000 ريال في مشروع تجاري جديد، ومن المتوقع أن تحصل الشركة على 15000 ريال كل عام لمدة 7 سنوات مستقبلية، فكيف يمكن معرفة معدل العائد الداخلي لهذا المشروع؟ للحل يتم تطبيق المعادلة كالتالي: 0 = -20,000 + 15,000 / (1 + معدل العائد الداخلي)^1 + 15,000 / (1 + معدل العائد الداخلي)^2 + 15,000 / (1 + معدل العائد الداخلي)^3 + 15,000 / (1 + معدل العائد الداخلي)^4 + 15,000 / (1 + معدل العائد الداخلي)^5 وعبر الوصول إلى حل هذه المعادلة تتمكن من معرفة معدل العائد الداخلي.

 

تعريف العائد على الاستثمار ROI

يعرف العائد على الاستثمار  Return On Investment بأنه مقياس يفيد في تحليل أداء الاستثمارات من الجهة المالية، وتحديدًا قياس نسبة الفرق بين ما تم إنفاقه في الاستثمار على المشروع إجمالًا وما تم تحقيقه من أرباح في النهاية، وذلك بهدف تحديد ما إذا كان الاستثمار في هذا المشروع مربحًا أم لا.

الفرق بين معدل العائد الداخلي والعائد على الاستثمار

على الرغم من أن مقياسي معدل العائد الداخلي، والعائد على الاستثمار مهمان لقياس الأداء المالي للشركات إلا إنهما مختلفان عن بعضهما في عدة أوجه نوضحها فيما يلي:

وجه المقارنة	معدل العائد الداخلي	العائد على الاستثمار
التعريف	هو مقياس يتم الاعتماد عليه لتقرير البدء في استثمار ما أو عدمه.	مقياس يعتمد عليه لقياس نسبة الربح العائد من استثمار تم القيام به.
دلالاته	المعدل الأعلى من النفقات يشير إلى جدوى المشروع، بينما الأقل منها يدل على عدم تحقيقه لأي ربح.	النسبة المرتفعة تشير لأرباح كبيرة حققها المشروع.
ما يتم قياسه	السيولة أو التدفق النقدي.	الأرباح.
الاعتبارات الزمنية	يهتم بقيمة الأموال حسب الوقت، ويمكن قياس قيمتها خلال 30 عام.	لا يهتم بقيمة الأموال، بل يقيس أداء الاستثمار خلال عام واحد فقط.
نتيجته	يقيس الحد الأدنى من عوائد رأس المال، ويحول قيمة التدفق الداخل بحيث تساوي النفقات الاستثمارية.	يقيس النسبة التي تعبر عن ارتفاع أو انخفاض الاستثمار خلال وقت معين.
نسبة الدقة	يقدم تحليل دقيق لأداء الاستثمار.	لا يعد تقييمه دقيقًا ولا يُعتمد عليه وحده خاصةً مع طول الفترة المطلوب قياس الاستثمار فيها.
كيفية حسابه	رأس المال المبدئي للمشروع ÷ صافي التدفقات النقدية السنوية	(تكلفة الاستثمار – القيمة النهائية للاستثمار) ÷ تكلفة الاستثمار.
الهدف	تحديد نسبة الخصم التي تتم لتحويل صافي القيمة الحالية إلى صفر.	تحديد هل المشروع مجدي أم لا.

مثال على استخدام معدل العائد الداخلي مع العائد على الاستثمار

غالبًا ما يتم استخدام المقياسين سويًا للتعرف على تفاصيل أكثر عن أداء المشروع المطلوب قياس جدواه، فعلى الرغم من أن معدل المردود الداخلي يساعد على معرفة النسبة التي يمكن للمشروع تحقيقها على مدار سنوات العمل فيه إلا أن العائد على الاستثمار يمكننا من معرفة كم سيكون ربح المشروع مقارنةً بالنفقات التي تم بذلها لأجله، لذا يجب استخدامهما معًا لتحقيق رؤية أوسع وأكثر شمولًا، ومثال ذلك كما يلي:

تواجه شركتك فرصتين متميزتين للاستثمار المشروع الأول يحتاج إلى رأس مال بقدر 200000 ريال لمنح عائد يبلغ 300000 ريال طوال 6 سنوات. المشروع الثاني يحتاج إلى رأس مال بقيمة 300000 ريال مع عائد 400000 ريال على مدار 6 سنوات. عائد الاستثمار للمشروع الأول = (300000 – 200000) ÷ 200000 = 0.5 × 100 = 50%. عائد الاستثمار للمشروع الثاني = (400000 – 300000) ÷ 300000 = 0.3 × 100 = 30%. فإذا كان معدل المردود الداخلي للمشروع الأول 20% بينما المشروع الثاني معدله 10% فسيكون المشروع الأول أكثر تحقيقًا للنجاح من المشروع الثاني.

 

مميزات عائد العائد الداخلي

هناك الكثير من المميزات التي يمكن الحصول عليها عند حساب معدل العائد الداخلي للمشروعات، منها:

• معرفة مدى جدوى المشروع، أو اتخاذ قرار بالعمل على مشروع بديل.
• يوضح أي مخاطر قد يمر بها المشروع أثناء العمل عليه لتفاديها.
• يمكن تفادي مشكلة اختيار السعر الملائم للخصم عبر حسابه.
• تستطيع من خلاله الاختيار من بين عدد من المشروعات الاستثمارية حتى إذا كانت متشابهة في الخصائص.

 

عيوب معدل العائد الداخلي

هناك عيوب في مقياس معدل العائد الداخلي على الرغم من كل ما يتمتع به من خصائص، وهذه العيوب كما يلي:

• لا يقيس إمكانية تغير العوائد مع الوقت، وهذا يجعله لا ينجح كمقياس للمشروعات طويلة الأجل.
• إذا كنتَ تريد مقارنة مشروعين تفصل بينهما فترة زمنية لن يكون هذا هو مقياسك الملائم بسبب عدم قدرته على قياس تغير العوائد.
• يعتبر مقياس غير دقيق لتكلفة الاستثمار المطلوب وكذلك لأرباحه المتوقعة، وذلك بسبب اعتماده فكرة استثمار كل الأموال في مشروعات جديدة.

في الختام 

يساعدك نظام قيود المحاسبي في الحصول على حساب دقيق لمعدل العائد الداخلي مع ربطه بنسبة العائد على الاستثمار، وذلك لتتمكن من الوقوف على نقاط قوة شركتك ونقاط ضعفها فيما يتعلق بالأداء المالي والاستثماري، ولتتمكن من فعل ذلك بسلاسة عليك تجربة نظام قيود المحاسبي مجانًا بدون حاجة إلى إضافة معلومات بطاقتك الائتمانية، لتستمتع بخدمات محاسبية غير محدودة وتتمكن من الحفاظ على بياناتك في أمان كامل، لذا اشترك الآن وأخبرنا بنتيجة تجربتك في التعليقات.

انضموا إلى مجتمعنا الملهم! اشتركوا في صفحتنا على لينكد إن وتويتر لتكونوا أول من يطلع على أحدث المقالات والتحديثات. فرصة للتعلم والتطوير في عالم  المحاسبة والتمويل. لا تفوتوا الفرصة، انضموا اليوم!